农林畜产品分册2024年中国期货期权市场年度报告白糖：横看成岭侧成峰远近高低各不同——2023年白糖市场回顾与2024年展望生鲜软商品研究中心张向军Z0002619➢摘要：2023年国内外糖价整体上震荡上行，在达到历史高位区后出现调整。食糖供应紧张是推高糖价的主导因素，而高糖价导致需求下降以及食糖生产增加则抑制糖价进一步上升。2022/23年度国内广西甘蔗减产拖累全国食糖产量下降，加上外糖领涨导致进口糖（配额外）成本与国内糖价严重倒挂，使得食糖短缺预期强烈，期货及现货糖价都超过七千元。不过，国储糖投放对于缓解紧张形势有帮助，且糖价出现上涨遇阻迹象后中下游企业囤糖热情也有降温，2022/23年度国内期末库存高于此前预期。此外，2023年国内主要产区天气状况有利，2023/24年度全国食糖产量有望回升至1000万吨，9月份之后国内糖价开始回落。国际市场，2023年初期因欧盟食糖减产以及印度政府限制食糖出口，全球食糖供应出现阶段性紧张，一季度国际糖价涨势较强烈。不过，4月份之后巴西主产区开榨，甘蔗丰产以及产糖效益显著超过生产乙醇，食糖生产进度持续超出市场预期，4月下旬ICE11号原糖在创出26.83美分的十余年新高后开始回落调整。不过，6-9月印度及泰国季风降雨偏少，印度食糖预计继续减产，11月份泰国宣布将对食糖出口实施关口，这些消息推动ICE11号原糖突破28美分创出12年来的新高。但是，巴西主产区食糖增产势头强劲，且国际原油价格出现回落以及美元强势对国际糖价带来压力。2023/24年度国内食糖增产前景比较乐观，预计将回升至1000万吨以上。当然，12月至来年3月是产糖高峰期，天气因素仍存在不确定性，...
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