何时决断？——2024年4月策略观点分析师：张宇生2024年4月2日执业证书编号：S0930521030001证券研究报告核心观点核心问题一：市场反映了哪些变化？一季度A股市场先抑后扬，上证指数小幅收涨。风格方面，高股息行业仍然整体占优。春节以来，市场整体表现较好，虽然春季行情持续时间相对较短，但期间日均涨幅处于2010年以来的相对高位。这一方面是由于政策积极发力，助力前期市场强势反弹，另一方面1、2月份经济数据整体略超预期支撑市场表现较好。不过，微观层面上，分析师的盈利增速一致预期仍然在持续的下调，一定程度上反映市场微观预期仍相对偏弱。核心问题二：4月会是决断之时么？从以往经验来看，春季行情往往会在四月重新决断，但我们认为今年四月未必会是决断之时。市场政策预期和经济预期或仍会朝着现有的方向持续变化，上市公司一季度业绩有望继续改善，市场或不会面临基本面显著低预期的风险。因此，今年4月份未必会是市场行情的分水岭，前期市场的修复行情或仍将维持。核心问题三：机构交易行为变化会有怎样的影响？市场回暖背景下，机构交易行为可能会发生变化。总量层面来看，机构交易行为变化对于市场影响不大，历史相似时期，机构交易行为变化后市场往往表现不错，而且当前目前机构资金中的“中短期筹码”获利有限，减仓动力偏弱。不过，机构交易行为变化可能会带来市场结构的变化。加仓概率较高的行业：建筑装饰、轻工制造、家用电器、农林牧渔、非银金融、建筑材料及环保。减仓概率较高的行业：基础化工、汽车、机械设备、有色金属、电力设备及电子。A股市场：维持震荡上行。预计A股市场将保持韧性。当前...
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