2023年石油沥青市场回顾与2024年展望：石油沥青：树欲静而风不止 一遇风云便化龙-20240109-方正中期期货-24页

能源化工分册2024年中国期货期权市场年度报告石油沥青：树欲静而风不止一遇风云便化龙——2023年石油沥青市场回顾与2024年展望能源化工研究中心隋晓影Z0010956➢摘要：从成本端来看，2024年全球经济仍将面临高利率环境及地缘局势动荡的负面冲击，整体表现难言乐观，下半年欧美货币政策预计逐步趋于宽松，宏观经济有望企稳修复。预计2024年一季度在OPEC+落实自愿减产的前提下，原油市场将出现一定的供应缺口，二季度以后在供给回升预期下，原油供需结构预计将有所弱化，但下半年需求预期增加有望对冲供给增量，并维持原油市场相对平衡。预计2024年油价将维持中高位区间，并将呈现前低后高的走势。从石油沥青的供需面来看，国内石油沥青产能持续增长，而产能过剩将继续压制炼厂开工，虽然美国取消对委内瑞拉油气制裁，但稀释石油沥青资源更多地流向了美国市场并削弱了对中国的供给，进而提升国内石油沥青原料成本，不排除2024年原料问题继续扰动国内石油沥青供给。2024年国内规划的部分公路建设项目仍在施工期，但“十四五”时期公路建设增量进一步下降，叠加近几年基建资金倾向于新基建，对公路建设等传统基建倾斜仍然相对较少，因此2024年石油沥青道路需求也难有高预期，此外房地产市场预期依旧低迷将进一步制约石油沥青防水需求。整体来看，预计2024年石油沥青现货供需结构仍将维持偏宽松态势，石油沥青需求增量有限，而石油沥青供给面临原料及利润等因素扰动，或加剧石油沥青现货阶段性供需矛盾。从石油沥青价格走势来看，石油沥青单边趋势预计仍受成本端驱动，预计2024年石油沥青价格呈现先抑后扬、前低后高的态势，上半...