【华福固收】地产观察及相关债券分析-240421-华福证券-21页

固固收定期研究2024年4月21日收研究【华福固收】地产观察及相关债券分析团队成员➢地产观察Table_FirstTable_Author预计PSL对三大工程等地产/类基建项目的信用支撑有助于提振国内地产施工和竣工端分析师:徐亮上下游链景气度，减轻地方国企在保交楼方面的压力，但能否明显改善地产销售和投资还需观察。万科的现况是众多地产公司的一个缩影，现阶段来看，不管是出售七宝万科执业证书编号：S0210524040003邮箱：xl30484@hfzq.com.cn广场还是发行公募REITs，商业资产都一定程度上纾解了万科现阶段遇到的流动性压力，分析师:Table_FirstTable_Contacter胡君后续还需边走边看。从万科看国企地产投资策略：一方面，对于股权分散、项目分散的执业证书编号：S0210524040005信房企需保持谨慎，另一方面，不宜选择长久期债券。邮邮箱箱：：hhuujjuunn@@hhffzzqq..ccoomm..ccnn用择券角度，整体信用利差偏低，从压缩信用利差水平的角度来看空间不大，可等待突发邮箱：hujun@hfzq.com.cn周性事件导致较大行情出现时或市场整体调整后进入；若是从配置角度，可关注建发房报产、信达地产等央国企。➢城投债观点可重点关注化解债务工作较为突出的地市区域，尤其是“非标/定融”置换工作较好的Table_FirstTable_RelateReport地市，例如广西的钦州、防城港、百色、南宁、梧州、玉林等；重庆的九龙坡区、沙坪坝区、万州区、长寿区等；江西的赣州、九江、景德镇等；湖南的湘潭、株洲、常德、相关报告岳阳等；天津各个市本级平台。债券品种期限可选择在3年以内，以防范偶发的债务舆情事件对估值的冲击与波动。也可以重点关注“非重点省市”中，在未来或存...