商期货研究品2024年1月22日研究供应篇：原木市场与质量标准——“寒木春华”之原木期货系列报告（一）国高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com泰金启恒（联系人）从业资格号：F03119420jinqiheng028808@gtjas.com君安报告导读：期货原木，在定义上指的是伐倒并除去树皮、树枝和树梢的树干，按照一定的尺寸、形状、质量等标准或研究特殊规定截成一定长度的圆木段，按照树种，可以分为针叶树和阔叶树两个大类：针叶树材质软，韧性高，所具有不易折断的特点，下游需求集中在用作建筑口料和建筑模板等工程用途，市场上的主要树种为新西兰辐射松以及欧洲的云杉、冷杉，整体质量标准化程度高。阔叶树质地硬，韧性低，以其为原材料制作的产品不易发生变形，也被称为硬木，下游需求比较广和杂，不同树种和质量适用于不同的用途，价格方面在树种间也呈现显著差异，标准化、市场化程度低，目前不满足上市条件，原木期货合约所设立交割品及替代品均为针叶树材。从原木市场规模来看，截至2021年，我国原木消费居世界第二，原木表观消费量达到16233万方，其中国产产量9888万立方米，进口量6358万立方米。在原木表观消费量中，阔叶原木消费8855万方（占比约55%），标的品针叶原木消费7378万方（占比约45%），占比大体相当。目前整体原木现货市场规模适中。从趋势上看，我国原木消费量自15年来快速增长，但到19年后出现放缓，受到国内地产周期下行的拖累，在房地产基本面走弱的情况下，预计未来几年原木需求会面临增长停滞的问题。中国的森林总面积（包括天然林和人工林）为2.2亿公顷，位居世界第五，仅次于俄罗斯、巴西、加拿大...
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