“庖丁解牛”拆析招股书（二十）：老铺黄金：秉持高端定位，中国古法手工金器专业第一品牌-20240122-民生证券-41页

“庖丁解牛”拆析招股书（二十）老铺黄金：秉持高端定位，中国古法手工金器专业第一品牌刘文正、郑紫舟、褚菁菁证券研究报告2024年1月22日请务必阅读最后一页免责声明摘要•传承创新中国古法黄金技艺，古法金企业、产品标准制定者。公司是集中国古法手工金器研发设计、生产加工、多渠道零售于一体的专业运营商，在国内率先发布中国古法手工黄金企业标准和产品标准，建立了情景化店铺经营模式。产品严格遵循中国古法手工工艺要求，蕴含东方经典神韵，满足了认同中国经典文化和现代审美、追求黄金产品品质的消费者对黄金消费升级需求和购物体验需求。截至23年11月，公司共有29家线下门店，覆盖全国12个城市，其中大部分为一线和新一线城市（一线城市15家、新一线城市8家），所有门店均为自营模式。公司已建立自营线上销售平台，设立天猫旗舰店、京东旗舰店及微信精品店，2020-2023H1，线上渠道产生的收入占比分别为10.5%、10.2%、13.0%与11.6%，由2020年的0.94亿元增长至2023H1的1.64亿元。2020-2022年，公司收入由8.95亿元增长至12.94亿元，复合年增长率达20.2%；2023H1，公司实现营业收入14.18亿元，同比增速达116.1%，实现归母净利润1.97亿元，同比+232.2%。•国内黄金珠宝市场规模增速稳健，古法黄金前景良好。1）市场规模：2017-2022年我国珠宝市场规模呈稳定增长态势，黄金产品占据主要市场。据弗若斯特沙利文，中国珠宝市场由2017年的5500亿元稳步增至2022年的7190亿元，复合年增长率为5.5%，主要驱动力为消费者的购买力不断提高及对日常佩戴的需求多样化。据弗若斯特沙利文，预计我国珠宝市场于2022-2027年将以4.8%的复合年...