2024年电商零售行业春季投资策略：启全球征程，待内需转好-240328-申万宏源-28页

启全球征程，待内需转好2024年电商零售行业春季投资策略证券分析师：赵令伊A0230518100003曹敦鑫A0230523070005研究支持：李秀琳A0230123070007..投资主线◼主线1：持续关注出海，全球化布局分摊局部风险•23年是中国供应链和品牌新一轮出海的元年，中国跨境电商出口大幅增长，头部电商平台和零售品牌发力海外业务，实现显著的业绩增长和市场扩张。我们认为24年出海依旧具备广阔成长空间，同时需要关注美国政策风险，并深化全球布局，挖掘欧洲和中东等地区市场潜力。◼主线2：内需企稳，寻找理性消费主义下的变革机会•国内市场消费逐步回暖，电商平台继续围绕价格力展开竞争，将重心聚焦于核心业务投入，强调用户体验提升和核心业务市场份额增长，行业整体竞争水平和标准迈上新台阶。黄金珠宝行业在金价支撑下有望延续高景气，人力资源市场开年后呈现积极变化，百货和商超业态整体呈温和增长。◼主线3：回购分红，估值托底，安全边际好•中概电商企业为了增强投资者的回报，采取了更为积极的回购和分红措施。这些举措旨在提升股东的中长期回报，并增强市场对这些公司的信心。此外，头部百货和黄金珠宝企业维持较高分红水平，具有稳定盈利能力和较低估值，为投资者提供了较高股息收益和安全投资边际。◼推荐：1）电商：美团、阿里巴巴、京东、拼多多；2）黄金珠宝：老凤祥、周大生、菜百股份；3）消费品牌：名创优品；4）数字化商业：爱施德；5）人力资源：北京人力、科锐国际；6）商超百货：重庆百货、天虹股份、家家悦、红旗连锁◼风险提示：宏观经济下行，行业竞争加剧，新业务发展不及预期，海外业务发展不及预期www.swsresear...