【债券分析】2月海外月度观察：“靴子”未落地，博弈仍继续-240326-华创证券-20页

证券研究报告债券分析2024年03月26日【债券分析】华创证券研究所“靴子”未落地，博弈仍继续证券分析师：周冠南——2月海外月度观察电话：010-66500886邮箱：zhouguannan@hcyjs.com1、海外经济：经济分化延续，通胀压力仍在执业编号：S0360517090002全球：经济景气度修复，关注持续性经济方面，制造业和服务业景气度均出现改善。贸易方面，货盘放量叠加运相关研究报告《【华创固收】哪些地方产业类国企债还有性价力紧张推动波罗的海干散货指数（BDI）明显回暖，2月前20日韩国出口同比？》比增幅回落。货币政策方面，美联储维持年内降息3次的预期，欧央行维持鹰派立场、英央行转鸽，日央行开启货币政策正常化。财政政策方面，为避2024-03-20免联邦政府部分“停摆”，拜登签署一项价值1.2万亿美元的政府拨款法案。《【华创固收】政策补丁及统借统还怎么看？——发达经济体：景气度表现分化，通胀凸显粘性化债攻坚系列之一》美国经济景气指标回落，制造业和服务业PMI均下行，就业市场边际降温，2024-03-10核心服务通胀粘性仍强，零售销售额温和反弹，但需关注持续性；房贷利率《【华创固收】资金跨季风险或相对可控——3月下降，新屋、成屋销售回升；欧元区经济增长动能偏弱、英国景气度分化、流动性月报》日本经济表现疲软。2024-03-092、货币政策：美、英偏鸽，欧延续鹰派，日央行加息落地《【华创固收】平衡流动性下拉久期，兼顾收益与美联储对通胀短期反弹的担忧下降，年内降息前景不变；欧央行释放鹰派信防御能力——3月信用债策略月报》号，对通胀回落缺乏信心；日央行如期加息，时隔8年结束负利率和YCC2024-03-0...