有色与黑色建材分册2024年中国期货期权市场年度报告工业硅：前路漫漫亦灿灿轻舟已过万重山——2023年工业硅市场回顾与2024年展望有色与新能源金属研究中心田欣沅Z0017505➢摘要：2023年因有机硅终端消费不济，新产能投产不及预期，配套工业硅供应偏过剩。供需偏松核心原因在于需求不及预期，但利润对于供应端的调整影响也较大，2024年在提质增效复苏大背景下，预计供应过剩情况好于2023年，但高投产计划下，预示着潜在产能利用率下降，行业博弈预计加大，重点关注季节性错配，预计2024年工业硅价格在12500-16500元/吨，高点或在第三季度。期权策略上，可以关注卖13000虚值看跌期权。供给方面，目前处于产能扩张周期中后段。2022年开启产能扩张周期，2023年计划投产计划一度超过200万吨，随着价格走弱，部分装置推迟投产，其中云南投产计划推迟取消相对较多。以目前公开投产计划，2024年新增产能或超过200万吨，实际投产有待跟踪。需求方面，因供给最终落地产能多属于下游产业链的上游配套，在挤出部分高成本产能后，理应供需平衡。实际情况是下游高产能投放对相关市场产生较大冲击，反过来造成下游实际落地产能不足。年内增幅明显的第一大需求-多晶硅板块，目前总量过1有色与黑色建材分册2024年中国期货期权市场年度报告剩，但技术升级优质品相对紧缺，预计2024年考验优质品，多晶硅对工业硅消费增速贡献将边际放缓。成本利润方面，电价整体区间有所上移，总体成本季节性波动，带动供给波动。因利润6月丰水期西南产量同比下降，下半年平水期西南产量则同比增加。风险点：内需复苏超预期电价上行驱动——上行风险工业硅...
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