“学海拾珠”系列之一百七十六：美元beta与股票回报-20240124-华安证券-17页

[Table_StockName金Rpt融Typ工e]程专题报告美元beta与股票回报——“学海拾珠”系列之一百七十六[T报a告b日le期_R：p20t2D4a-0t1e-2]4主要观点：[分Ta析bl师e_：Au严th佳or炜][Tabl本e_篇Su是m“m学a海ry拾]珠”系列第一百七十六篇，作者研究表明了新兴市场执业证书号：S0010520070001经济体（EME）的股市回报反映了汇率的金融渠道，较高的本币回报往邮箱：yanjw@hazq.com往与本币相对美元升值有关。本文提供了三方面的贡献：第一，引入美元回报乘数；第二，发现广义美元指数是比双边美元汇率对股市回报更分析师：吴正宇重要的解释变量；第三，引入美元beta，并证实其具有横截面资产定价执业证书号：S0010522090001因子的属性。邮箱：wuzy@hazq.com回到国内市场，关于全球大类资产配置的研究相对较少，本文通过实证研究分析了汇率的影响机制，并通过美元敏感度这一指标证明了其具有横截面定价能力，值得借鉴。⚫美元回报乘数是衡量一国股市中汇率金融渠道强度的概括性指标美元回报乘数定于为以美元计价的股票回报与本币计价的股票回报之比。本文研究表明EME的美元回报乘数都大于1，这意味着本币对美元升值时，股票回报往往为正，而本币对美元贬值是，股票回报往往为负；即以美元计价的回报往往是本币计价回报的放大版。相关报告⚫广义美元指数是比双边美元汇率对股市回报更重要的解释变量广义美元指数可作为金融渠道中全球因素的汇总。本文的面板分析1.《机器学习与基金特征如何选择正Alpha基金？——“学海拾珠”系列之结果显示当广义美元指数（Broad）和双边美元（BER）汇率同时作为一百六十八》回归方程的自变量时，BER系数在统...