证券研究报告行业投资策略电力设备与新能源行业评级强于大市（维持评级）2024年01月08日新技术星辰大海，破局者涅槃重生——2024年光伏年度策略报告证券分析师：邓伟执业证书编号：S0210522050005研究助理：李乐群请务必阅读报告末页的重要声明投资要点➢行业：中美欧市场三重发力，新兴市场起量在即。全球：预计23/24年全球新增光伏装机为380/470GW，24年同比增速达24%，需求仍有韧性。中国：上游原材料成本大幅下降，刺激终端需求带动光伏装机超预期，预计23/24年中国光伏新增装机达180/210GW，24年同增17%，需求增长基调不变。美国：IRA法案刺激+PPA电价上行+降息周期开启共同提振光伏装机需求，预计24年新增装机达38GW。欧洲：多国上调装机目标彰显碳中和实现决心，能源政策及绿色转型继续推动欧洲光伏需求增长，预计23/24年新增光伏装机为65/90GW。新兴市场：中东及非洲市场能源转型速度加快叠加区域优势明显，预计23/24年新增光伏装机为12/16GW。➢主链：盈利见底可期，新技术进展推动头部企业受益。硅料：产能过剩为共识，预计至23年底全球多晶硅产能超240万吨，支撑组件需求超900GW，24/25年维持过剩格局，预计24年硅料出清现金成本为5万元/吨；头部企业具有成本优势，重点关注NP硅料价差及颗粒硅技术进步。硅片：23年主要厂商硅片产能为826GW，隆基绿能及TCL中环硅片双寡头地位稳固；预计23/24年内层砂供应缺口分别为0.9/0.2万吨，伴随矽比科扩产产能释放内层砂供应紧缺相对缓解。电池：TOPcon技术仍有提升空间，激光SE及双面poly叠加可使量产效率由目前25.3%提升至26%+；HJT产业化及降本进程加速，XBC高转换效率或为远期...
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