“5%左右”目标，还有哪些预期差？年初宏、微观数据“背离”，引发了市场对于政策力度、落地节奏的担忧。如何看待经济前景，增长目标能否实现？“周期”力量结合政策“发力”，均有利于2024年经济表现国内库存偏低背景下，经济“下行”风险相对有限。历史规律显示，实际利率与库存行为反向、且弱领先。当前实际利率已从2023年6月末9.9%的历史高位、降至2023年末的7.1%，库存“筑底”特征也愈发明显。同时，产能周期传递“上行”信号、对经济也能起到有力支持，近三个季度产能利用率由74.3%连续回升至75.9%。美国“补库”周期启动，我国外需形势也趋于改善。美国部分行业“补库”已开启，零售商实际库存增速从去年6月的6.3%连续回升至今年1月的8.5%；制造环节补库呈结构分化，主要集中交运、化工、金属、纺织服装等行业。除补库逻辑外，美国地产链等景气改善，还会对我国家具、相关机械器具等出口形成带动。除此之外，财政力度有保障、可对经济形成有力支撑。经济修复程度与财政支持力度紧密相关，2024年广义财政预算支出增速升至7.9%，高于3%赤字率所隐含的7.4%名义GDP增速，财政对于经济的支持力度将明显加大。PSL、科创技改再贷款等“准财政”工具也已推出，过往经验显示，“准财政”发力往往能对目标领域起到良好支持效果。年初宏、微观数据“背离”并非常态，政策仍将加快推进年初宏观数据表现“靓丽”，主要受“工作日效应”等影响。1-2月，工业生产、投资需求明显升温，均好于预期。如工业增加值，其反映的是一定时期工业生产物量，与生产时长、效率等因素有关。2024年1-2月工作日共40天、2010年以来最多、较去年多2天；“工...
发表评论取消回复