朝日集团(2502.JP)首次覆盖：本土业绩有支撑，海外份额或提升-240422-海通国际-48页

研究报告ResearchReport22Apr2024朝日集团AsahiGroupHoldings(2502JP)首次覆盖:本土业绩有支撑，海外份额或提升PositivefactorsemergedinJapan,expectingoverseasmarketsharegain:Initiation[观Ta点bl聚e_焦yemInevie1s]tmentFocus(PleaseseeAPPENDIX1forEnglishsummary)[T首abl次e_覆Inf盖o]优于大市InitiatewithOUTPERFORM百年啤酒品牌，优秀的管理能力支撑公司穿越本土行业周期，开拓海外第二成长曲线。朝日啤酒自1889年成立之初便是日本啤酒评级优于大市OUTPERFORM市场的三大龙头之一，二战后由于品牌老化、家庭渠道扩张缓慢现价￥5,473等问题，市占率一度跌至10%。经过大规模市场调研和产品研发实目标价￥6,648验，1987年推出的大单品SuperDry带领公司重回巅峰。品牌市占率长期稳定在40%以上，是日本销量排名第一的啤酒。受制于本土市值￥2,775bn/US$17.95bn消费环境和高酒税影响，公司从90年代起便探索软饮料、食品以日交易额(3个月均值)US$67.98mn及海外业务。2016年/2020年相继收购欧洲/澳洲地区啤酒公司，发行股票数目507.00mn股价涨幅引领东证食品指数。公司以管理改革为基础，目标在自由流通股(%)94%2030年成为国际啤酒龙头公司之一。2023年，朝日集团超半数收1年股价最高最低值入来自海外市场，超半数员工为非日本裔。注：现价￥5,473为2024年4月22日收盘价￥5,950-￥5,010啤酒高端化、品牌全球化、品类创新化。公司通过全球品牌和啤PriceReturnTopix酒高端化推动现有业务地区的增长，并拓展新市场；抓住消费者健康意识增强等趋势带来的需求，发展无酒精啤酒、预调酒等啤145酒接近品类。同时，积极寻找海外的并购机会...