策略专题研究-风格洞察与性价比追踪系列(二十七)：喧嚣远去，主线浮出-240404-民生证券-23页

策略专题研究2024年04月04日喧嚣远去，主线浮出——风格洞察与性价比追踪系列（二十七）[Table_Author]➢3月市场表现：A股延续反弹，美股再创新高。3月A股持续反弹，全球分析师牟一凌定价的资源品行业领涨，行业内个股表现差异扩大。就行业板块来看：资源品相关行业中，全球定价的石油石化、有色金属行业受益于全球制造业活动的复执业证书：S0100521120002苏领涨市场；高端制造板块同样延续了此前的反弹态势；消费板块内部有所分邮箱：mouyiling@mszq.com化，与出口相关性较强的纺织服装、家电行业涨幅居前；金融及地产链相关行业则普遍表现不佳。3月美股续创历史新高，美联储持续做出鸽派表态，投资者分析师方智勇定价美联储在通胀未回落至目标水平前开始降息的情境。尽管3月初公布的新增非农就业数据和CPI同比增速均超预期增长，但是美联储主席鲍威尔仍然在执业证书：S0100522040003国会证词、FOMC会议后的新闻发布会上向市场做出了鸽派指引。这使得投资邮箱：fangzhiyong@mszq.com者开始定价美联储会在通胀高于目标水平的情况下开启降息周期的情境：在就业、通胀数据均超预期的情况下，美国联邦基金期货隐含的投资者对6月降息研究助理纪博文预期概率相比于2月末几乎没有变化，仍在60%以上。在二次通胀预期驱动下，美股创下新高，但半导体早已风光不再，领涨行业悄然切换为能源、公用执业证书：S0100122080001事业和材料。全球市场来看，美股、英股、日股均是价值风格指数表现更强。邮箱：jibowen@mszq.com➢股债风险溢价：A股、港股、美股均下降。3月以来，万得全A以10年国相关研究债收益率计算的风险溢价相比于2024年2月末下降...