策略专题研究2024年02月05日市场的避风港——风格洞察与性价比追踪系列（二十五）[Table_Author]➢1月市场表现：A股震荡调整，美股持续上行。1月A股持续调整，高股分析师牟一凌息与国企成为市场“避风港”。具体来看：“高股息”是1月A股涨跌幅排名靠前行业（煤炭、银行、石油石化、家电）的共同特征；与此同时，在国企市值执业证书：S0100521120002管理受到重视、增量资金缓解市场流动性压力的共同作用下，国企市值占比较邮箱：mouyiling@mszq.com高的行业（建筑、钢铁、非银行金融、房地产）回撤普遍较小。1月美股继续走强，一方面美国劳动力市场走弱，增强了投资者对美联储未来开启降息周期的分析师方智勇信心；另一方面科技龙头公司业绩普遍超预期，带动美股上行。1月以来美国劳动力市场出现走弱迹象，ADP就业新增情况不及预期，且最近两周申请失业金执业证书：S0100522040003人数同样超预期；而在进入财报集中公布期后，亚马逊、Meta等高权重科技股邮箱：fangzhiyong@mszq.com多有超预期表现进而带动美股整体上行。从板块表现来看，1月美股通信设备、信息技术行业涨幅居前。从全球视角来看，1月全球主要股票市场小盘风格持续研究助理纪博文占优的情况结束，呈现出大盘风格共振的特征。执业证书：S0100122080001➢股债风险溢价：A股、港股上升，美股下降。1月以来，万得全A以10年邮箱：jibowen@mszq.com国债收益率计算的风险溢价相比于2023年12月末上升72个BP，位于历史均值+1倍标准差与+1.5倍标准差之间，以7天余额宝年化收益率计算的万得全A相关研究风险溢价相比于2023年12月末上升71个BP，位于历史均值+1倍标准差与+1.5倍标...
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