策略月报：如何看待南下资金放缓流入？-20240103-海通国际-15页

[Table_MainInfo]策略研究证券研究报告2024年01月02日[Table_Title]策略月报如何看待南下资金放缓流入？[Table_Summary]投资要点：核心结论：①前期南向加速流入主因海外加息周期结束，市场提前预期24年降息。②近期南向流入趋缓源于美联储降息预期消化及国内经济恢复较为波折。③往后看，港股估值仍在低位，海内外政策利好下南向资金流入有望回暖。市场回顾：12月全球主要股指多数上涨，但港股恒生科技跌幅较大。A股方面：沪深300指数12月累计跌幅/最大跌幅为-2.3%/-6.0%，创业板指为-2.2%/-7.3%；港股方面恒生指数累计跌幅/最大跌幅为0.0%/0.0%，恒生科技指数累计跌幅/最大跌幅为-6.2%/-12.8%；美股方面标普500指数累计涨幅/最大涨幅为4.7%/5.3%，纳斯达克指数为6.1%/7.5%；其他市场，英国富时100累计涨幅/最大涨幅为3.6%/4.1%，法国CAC40为3.6%/4.7%，德国DAX为3.2%/4.4%，日经225指数为0.2%/5.0%。从行业表现看，12月港股行业表现分化，日常消费品（9.5%）、公用事业（7.6%）、能源（5.3%）涨幅居前，医疗保健（-6.3%）、信息技术（-1.7%）、房地产（-0.5%）跌幅居前；12月美股行业全数上涨，医疗保健（11.0%）、房地产（9.9%）、信息技术（9.8%）涨幅居前。前期南向加速流入主因海外加息周期结束，市场提前预期24年降息。23/7/18-23/11/10南向资金净流入1881.7亿港元。2022年以来，美联储加息导致港币对美元连续贬值，外资大额流出。2023年下半年以来通胀问题逐步缓解，美国核心CPI自22/09的最高水平6.6%下滑到23/08的4.3%。与此对应的是，美国联邦基金利率的目标区间在7月加息25BP，此后接连暂停加息，外资占主导的港...