策略专题报告：以美股为例，GDP增速下台阶过程中如何做投资？-240327-信达证券-36页

以以美股为例，GDP增速下台阶过程中如何做投资？[Table2_0Re2p4ort年Dat3e]月27日请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1证券研究报告[以Tab美le_股Title为]例，GDP增速下台阶过程中如何做投资？策略研究[策Ta略ble专_Re题po报rtT告ype][Table_ReportDate]2024年3月27日[T樊ab继le拓_Autho策r]略首席分析师[Table_Summary]执业编号：S1500521060001联系电话：+8613585643916核心结论：邮箱：fanjituo@cindasc.com张颖锐策略分析师1950年至今美国共出现过两次GDP增速下台阶。1）分别发生在20执业编号：S1500523110004世纪60-70年代、2000年至2015年。两次GDP增速的下台阶均与人口结联系电话：+8618817655507构变化和技术进步放缓有关。2）GDP增速下台阶前期，通胀均出现一定程邮箱：zhangyingrui@cindasc.com度的走高。理论上来说，通胀是实体经济在价格层面的映射，长期来看潜在经济增速的下降通常也对应着长期通胀中枢的下降。但无一例外的是，美国信达证券股份有限公司两次经济增速下降的同时，通胀都出现了一定程度的走高。从深层原因来CINDASECURITIESCO.,LTD看，我们认为这两段时期的共性均是政府对经济增长潜力下降的认识不足，北京市西城区闹市口大街9号院1号楼在实际经济增速下降初期采取逆周期政策而非结构性政策，进而推动产出缺邮编：100031口明显走高，为后续的高通胀埋下隐患。GDP增速下台阶对美股整体的影响。1）GDP增速下台阶期间，美股年化收益下降，呈震荡市。我们将1950年-1965年、1985年-2000年、2015年-2023年定义为GDP增速中枢稳定期，将1965年-1985年、2000年-2015年定义为GDP增速下台阶...