电动车2024年度策略：破而后立，晓谕新生，看好全球化龙头和新技术方向-20240204-天风证券-57页

行业报告行业深度研究证券研究报告2024年02月04日电动车2024年度策略：破而后立，晓谕新生，看好全球化龙头和新技术方向作者：分析师孙潇雅SAC执业证书编号：S1110520080009行业评级：强于大市（维持评级）请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明上次评级：强于大市1摘要股价复盘：23年锂电池产业链大幅跑输沪深300，汽零和智能化跑赢沪深300，原因系更优的竞争格局+有渗透率提升23年锂电池和汽零&智能化表现两级分化明显：1）锂电池：中上游（锂矿、电池、锂电材料）年初至今跌幅约35%，当年PE从年初的的40-65X下杀到目前的5-25X，从细分分板块看，充电桩有超额表现。2）汽零&智能化：汽零及智能化板块年初至今涨幅分别约9.1%、3.7%，当年PE从年初的60-80X调整至目前的30-50X。全球需求展望：我们预计24年锂电池行业装机需求在791GWh，同比增速25%我们预计24年全球新能源车销量达1590万辆，渗透率21%，装机需求791GWh，同比增长25%。✓中国：结构上看，预计PHEV与高端化占比进一步提升，预计24年950万辆（零售口径），YOY+23%。✓欧洲：补贴政策加速退坡，预计24年销量360万辆，YOY+20%。✓美国：IRA法案不断调整，获得税收抵免条件分化，预计24年销量180万辆，YOY+22%。电池材料产业链：1）主产业链：看好盈利见底+有盈利差+全球化提升估值；2）新技术：快充高电压+复合集流体电池材料产业链23年来资本开支逐渐结束，产业链单位盈利逐渐接近底部，本轮产业出清后，我们看好盈利见底且与同行有着盈利差的龙头，此外，随着全球化布局的实现有望提示估值和单位盈利。重点看好标的如下：1）宁德时代：24年单位盈利有望见底+和二线有...