船舶制造行业专题深度一：造船大周期，潮落潮起，红利三重奏-240402-国投证券-34页

2024年04月02日行业深度分析船舶制造造船大周期：潮落潮起，红利三重奏证券研究报告——船舶行业专题深度一投资评级领先大市-A维持评级综述：我们复盘船舶产业周期，解析全球格局与周期节奏，认首选股票目标价（元）评级为：本轮船舶大周期显性驱动主要为“绿色动力”加速下的朱格拉周期，当前正处于周期早期“量价齐升”阶段，2024年头部船企将兑现“红利三重奏”：全球供给侧出清后“新船订单向头部集中”的产能红利，当前“∆供给＜∆需求”的价格红利；“量行业表现价双高，但钢材成本低位运行”的盈利红利。船舶制造沪深30038%28%供给侧出清，中国造船业发力“LNG船+绿色船舶”18%8%供给侧看，船舶行业从2008年后开始历经多年供给侧出清，全球造-2%船产能向中韩日三国集中，2023年中韩日三国造船完工量以修正总吨计合计占比接近89%，其中，尤以中国船舶产业由“大国”向“强国”-12%转变趋势显著，根据中国船舶工业协会数据，2023年新签船舶订单2589万修正总吨，占全球比例约为60%，相较2022年50%大幅提-22%2023-082023-122024-03升，LNG、甲醇动力等绿色船舶订单快速增长，氨燃料预留、氢燃料2023-04电池等零碳船舶订单取得突破，新接绿色船舶订单国际市场份额达到57.0%，实现了对主流船型的全覆盖。资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益2.112.251.6绝对收益3.817.040.3郭倩倩分析师SAC执业证书编号：S1450521120004guoqq@essence.com.cn胡园园分析师“绿色动力”加速朱格拉周期，船舶换新周期进行时SAC执业证书编号：S1450524010003huyy1@essence.com.cn船舶行业具有明显的周期性特征，上一轮造船高峰期为2000年-相关报...