大势研判新方法论(一)，当DDM遇上概率论：新基本面量化框架-240404-开源证券-28页

策投资策略专题略研2024年04月04日当DDM遇上概率论：新基本面量化框架究——大势研判新方法论（一）策略研究团队韦冀星（分析师）weijixing@kysec.cn证书编号：S079052403000221世纪20年代后，传统DDM框架大势研判多次失效过去3年，传统DDM三要素框架出现了2次典型的失效：（1）2021年2月末及投其后；（2）2023年下半年至2024年2月初。原因为何？如果套用在德州扑克上，资策传统DDM自上而下研判框架的主要精力集中在研判“未来有可能会发什么牌”；略但是随着影响要素的增多、对未来预测的准确性下降：你越来越难预测未来会发专题什么牌；而分析“手上有什么牌”、“桌上有多少筹码”的重要性上升。当【因果论】方法出现瑕疵，我们需要用【概率论】进行进一步补充和完善投资框架。新基本面量化框架——基于DDM三要素的新大势研判框架我们的一个粗浅理解是，基于【因果论】的自上而下决策存在2个问题：（1）结果的推断高度依赖未来预测的准确性；（2）推理链条越长，容错率越低。对DDM框架引入【概率论】的思路是改进的一个有效方向：以DDM框架逻辑为引，以“胜率-赔率”的基本面量化思路为方，构建全新股债择时框架【新基本面量化相关研究报告框架】。框架构建分三步走：第一步通过“赔率”框架（2大指标）决定一个适合当下的基准持股比例；第二步则是通过“胜率”框架（分子分母端9大指标）开《开源金股，4月推荐—投资策略专研判在当前赔率基础上是应该进一步加仓还是进一步减仓，即测算出一个调整系源题》-2024.3.28数；第三步则是将基础持股比例与调整系数相乘，获得最终建议的仓位比例。证【新基本面量化框架】的大势研...