2023年PX市场回顾与2024年展望：PX：初来登台显魅力 龙年继续显英姿-20240109-方正中期期货-26页

能源与化工分册2024年中国期货期权市场年度报告PX：初来登台显魅力龙年继续显英姿——2023年PX市场回顾与2024年展望化纤纺织研究中心成雪飞Z0017981摘要：从宏观来看：2024年，美联储或将于年中前后开始进入降息周期，美联储货币政策转向初期，市场可能走经济衰退逻辑，随着降息节奏加快，市场可能开始走需求恢复逻辑。总体对大宗商品影响可能呈前空后多，关注美联储货币政策节奏。从成本端来看：预计2024年原油市场季节性变化愈发明显，原油在宏观以及供需影响下，价格可能继续呈现宽幅震荡整理态势，布伦特原油价格波动区间参考66-99美元/桶，成本模型推算下，PX合理含税价格波动区间参考7000-9600元/吨。从供应端来看：预计2023年PX产量高位维持，年均开工负荷可能继续提升。2024年，PX暂无新的投产计划，PX产量增加可能较为有限，预计全年产量3400万吨，同比增加50万吨，产量增速1.5%。建议密切关注装置检修、突发长停、进口量等，这或许给PX供应端带来预期外变量。从需求端来看：PTA有两套装置投产，台化宁波150万吨、仪征化纤300万吨PTA新装置计划在一季度进行投产，对应的PX需求量为294.75万吨，换算至月度需求为9.825万吨，也就是如果两套装置如期投产，一季度以后，PX新增月需求量达9.825万吨，需求将国内PX开工负荷提升6.75个百分点才能弥补，因此，从需求端来看，PX需求有较为确定增量情况下，需求端对PX起到明显提振作用。从库存端来看：全年来看，PX有一定去库预期，PX没有新增产能投产，产能稳定在4367万吨，由于PTA2024年一季度有2套装置投产，预计全年PX需求量有望达到4400万吨，预估PX进口量950万吨...