研究报告2023年报&2024Q1出口链机械总结：Q1业绩加速增长，出口景气有望延续【华西机械队】黄瑞连：S11205240300012024年5月9日请仔细阅读本报告尾部的重要法律声明24Q1收入端增长提速，盈利水平快速提升。我们选取11家出口链机械公司，包括柏楚电子、宏华数科、涛涛车业、杭叉集团、安徽合力、春风动力、九号公司-WD、银都股份、杰克股份、凌霄泵业、巨星科技。1）收入端：2023年和2024Q1十一家出口链机械公司合计实现营业收入810.76、212.60亿元，分别同比+5%和+16%，24Q1增长明显提速；2）利润端：2023年和2024Q1十一家出口链机械公司归母净利润合计分别为90.63、23.73亿元，分别同比+34%和+48%，增速明显高于收入端。2023年和2024Q1销售净利率分别为11.60%和11.60%，分别同比+2.48和+2.60pct，盈利水平快速提升。2023年和2024Q1销售毛利率分别为28.30%和28.87%，分别同比+3.94和+2.26pct，可见毛利率提升是板块净利率持续向好的核心驱动力，我们判断主要受益于新品放量、高毛利率海外业务放量、汇率波动等因素。2023年和2024Q1期间费用率分别为15.82%和15.75%，分别同比+2.04和-1.08pct，2023年期间费用率提升，主要系较大渠道建设力度，销售费用率明显上提；2024Q1期间费用率下降，主要受益于汇兑收益明显增加。现金流方面，2023年和2024Q1十一家出口链公司经营活动现金流合计分别为11.65和2.35亿元，分别同比+39%和+20%，板块经营质量持续向好。海外需求景气有望延续，重点关注加速出海&品类扩张型企业。从宏观数据来看，2024年3-4月我国制造业PMI：新出口订单分别达到51.3和50.6，时隔近1年重回枯荣线之上，海外对于中...
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