2024年储能年度策略报告：破土凌云节节高-20240101-华福证券-48页

证券研究报告行业投资策略电力设备及新能源行业评级强于大市（维持评级）2024年1月1日破土凌云节节高——2024年储能年度策略报告证券分析师：邓伟执业证书编号：S0210522050005请务必阅读报告末页的重要声明摘要：中美欧储能需求支撑力强劲，大储、户储、工商储三花齐放➢中国：工商储开启发展新纪元，电改政策+经济性共同驱动大储持续高增•工商储：工商储相较大储更加注重经济回报，在碳酸锂价格下跌、峰谷价差拉大的背景下，工商储在国内大部分省份已具备显著经济性，并且可通过能量时移、需量/容量电价管理、充当后备电源等多重途径获利，叠加目前商业模式灵活丰富，各渠道均可实现投资，刺激工商储投资需求进一步释放。我们测算，在当前工商业储能系统约1.5元/wh的价格下，0.65元/kwh的充放电价差即可带来8.7%以上的IRR（6000循环），工商业储能经济性可观。•大储：2023年储能中标及装机数据表现均十分喜人。政策方面对于配建储能的功率、时长甚至落地执行的要求有所趋严（例如光伏市场化项目）。经济性方面：光伏组件价格大幅下跌为安装储能腾挪出空间，辅助服务费用向用户侧传统、现货等市场化交易快速推开等电改进程正重构大储商业模式。尽管光伏装机波动可能影响短期高增确定性，但“3060”政策叠加日趋提升的经济性，将充分挖潜我国中长期储能潜力。➢美国：利率见顶及政策因素正在改善悲观预期，电网稳定性考量将支撑长期储能发展•2023H1美国储能新增装机功率2.5GW，整体增速保持积极态势，但低于年初预期，主要受到利率上行、并网流程缓慢、IRA政策不清晰等因素影响。在电池价格大幅回落、ITC补贴政策逐步清晰、利率...