策略深度证券研究报告2024年01月08日“复苏”将至，优选“成长”上证指数-沪深300走势图2024年第一季度市场策略报告上证指数沪深300投资要点全球经济仍具韧性，欧美流动性拐点将至。从OECD综合领先指标来13%看，预计未来数月，全球经济仍有韧性。但风险可能集中在2024年下3%半年。当下美国居民超额储蓄接近于消耗完毕、限制性货币政策存在传导时滞，需警惕2024年下半年美国消费及投资需求降温风险。当-7%下美联储已经释放2024年降息信号，全球流动性拐点临近，将对2024年A股行情形成支撑。但目前市场对美联储2024年降息预期较为超-17%前，11月份美国CPI同比+3.1%，仍高于2%目标中枢水平，失业率2023-012023-042023-072023-102024-013.7%，也距离5%-5.5%失业率尚有较大距离，预计美联储仍将维持限制性高利率较长时间，短期仍需警惕降息预期扰动。%1M3M12M上证指数国内经济温和复苏，流动性合理充裕。预计中国2024年经济将以自沪深300-2.65-7.17-8.55然修复、温和复苏为主：1）投资端而言，测算2023年中国商品房销售面积约在11亿平方米左右，已处于每年住房合理需求量区间（11-3.10-10.94-17.45亿-12亿平方米）的下沿附近。当下房地产板块已经超调，叠加需求端政策持续发力，预计房地产对2024年经济的拖累作用将明显缓解。黄红卫分析师随着2023年第三、四季度政府债券及特别国债密集发行，预计对2023年第四季度及2024年第一季度基建投资形成较强支撑。2）消费端而执业证书编号:S0530519010001言，在消费缺乏政策强刺激预期下，2024年消费或以自然修复为主，huanghongwei@hnchasing.com继续呈现温和复苏态势。3）出口端而言，未来...
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