策略报告：投资策略专题证券研究报告3月，修复与考验2024年03月03日A股动静框架之静态指标1作者：分析师吴开达SAC执业证书编号：S1110524030001请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明摘要我们将4个大类指标展开多个细分项进行分析，最新监测结论如下表所示：1）资产联动指标中股债相关指标显示目前股票相对债券的配置价值在长周期上仍处绝对高位，股债相对收益率分位数更是接近100%，表明经济复苏的信心不足，需要政策端持续加码扶持；市场配置指标方面，目前估值处于低位，全A16.45X，大部分宽基指数历史分位数低于50%，估值分化程度2月出现回落。2）市场交易/情绪指标方面，换手率明显回升处于22年8月以来新高，个股趋势指标在探底后回升。3）投资者行为方面，回购规模继续改善，净减持是2019年以来首个月度转正，另外资金流指标有小幅改善，但处于低位。综上来看，2月有不少指标触及绝对低位后改善，数值仍处于低位，多维度体现市场仍处于中长期底部；目前仅只有换手率处于相对高位，这反应当前场内资金相对活跃。风险提示：海外局势演化超预期，通胀持续性超预期，流动性收紧超预期。大类指标细分指标情况静态指标系列历史中位数目前分位数上一轮低点上一轮高点备注资产联动指标目前数值0.48%/-1.80%（2004年以来）99.6%/99.7%-市场配置指标股债相对收益率24年2月分位为99.60%/99.70%0.96%/-0.10%0.41%/-1.92%（2021年）数值越高表示配置价值越高市场交易/情绪指标（分别为除/减）5.47%（2012年以来）0.40%持有股债收益差2月探底后有所回升88.80%<011.86%（2021年）数值越低表示配置价值越高投资者行为-3.62%25.80%92.10%ERP...
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