5年以上信用债怎么买-240422-华西证券-36页

[5Tabl年e_Titl以e]上信用债怎么买证券研究报告固收研究报告[Tabl2e0_2D4a年te]04月22日[Table_Title2]评级及分析师信息[►Tab信le用_S利um差ma全ry线]收窄至10%以下历史分位数[分Ta析bl师e_：A姜ut丹hor]4月15-19日，信用债表现亮眼，信用利差全线收窄至10%邮箱：jiangdan3@hx168.com.cn以下历史分位数。背后的原因在于债市供需极度不平衡，“收SACNO：S1120524030002益荒”加剧。需求端，随着存款收益率下调，居民新增理财联系电话：投资，截至4月19日理财整体规模扩张至28.97万亿元，较2023年末增2.17万亿元。供给端，政府债发行尚未放量，而分析师：黄佳苗信用债仍呈现缩量状态，4月1-21日不仅城投债净融资继续邮箱：huangjm1@hx168.com.cn同比下降1124亿元，产业债供给也放缓，发行同比减少249SACNO：S1120524040001亿元。联系电话：►5年以上信用债成交活跃度上升研究助理：钱青静邮箱：qianqj@hx168.com.cn信用债票息持续走低，74%的产业债收益率在2.5%以下，SACNO：60%的城投债收益率在2.5%以下。信用债同样需要“向久期联系电话：要收益”，5年以上成交活跃度上升。4月17-19日期间，5年以上信用债每日成交笔数增加至70笔左右，此前在30-50笔左右。具体观察成交个券，我们发现5年以上成交的信用债存在以下特点：一是存在“刚需”收益率，成交收益率集中在2.6%-3.0%；二是信用资质通常不下沉，且发行人的存量债规模相对较大，城投债主要是江苏、山东、重庆区域内的主平台，产业债主要是综合、公用事业的央国企；三是活跃券通常刚上市不久，城投债主要是上市2个月内的10年期个券，产业债主要是上市1个月内的10、15、20年期个...