证券研究报告：宏观报告2024年4月21日研究所宏观研究分析师:袁野4月高频数据稳中略降，政策进入落地执行期SAC登记编号:S1340523010002Email:yuanye@cnpsec.com⚫核心观点研究助理:苑西恒SAC登记编号:S1340124020005（1）4月经济热度有所回落，二季度增量政策或较为有限，关注Email:yuanxiheng@cnpsec.com已有政策执行落实情况。近期研究报告本周一季度经济数据已公布，实际GDP同比增长5.3%，好于预期，亦好于全年经济增长预期目标，但结构分化依然存在，房地产投《一季度出口表现突出，二季度关注资尚未止跌回暖，工业回升、服务业向好，需求相对生产仍不足的问基建投资的接力》-2024.04.17题依然存在。进入4月，经济热度有所回落。商品房销售有所回暖，但房企拿地意愿有所下降，指向房地产投资或仍未改善；服务消费保持韧性，居民出行需求旺盛，“五一”假期预定数据亮眼，考虑春节和清明假期居民出行需求旺盛，而消费偏谨慎特点，预计“五一”假期亦可能相对企稳。短期出口韧性较强，或仍将是拉动经济修复的关键需求拉动力，同时大规模设备更新改造、以旧换新、房地产融资协调机制等稳增长政策持续落地，对需求拉动作用亦逐步增强，二季度内外需有望协同发力。考虑2023年二季度基数较低，二季度经济增长压力并不算太大，增量政策出台概率并不高，需要重点关注已有政策落地执行情况和外需变化情况，预计4月中央政治局会议总基调或不会有重大变化。我们继续推荐：一是基建投资回升的机会；二是地缘政治风险推升的必需品采购及航运；三是出口回升的半导体；四是新质生产力的数字、氢能、固态电池、卫星互联网等。（2）本周宏观环境...
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