188行业景气拼图：行业配置框架的重构-240404-兴业证券-20页

略报证券研究报告告分析师：＃title＃张启尧zhangqiyao@xyzq.com.cn188行业景气拼图：行业配置框架的重构S0190521080005陈禹豪＃createTime1＃2024年04月04日策S0190523070004投资要点略＃研夏xia究秋aqsi助suA@理uxth：yozqr＃.com.cn＃summary＃专＃相关re报lat告edReport＃题20240331前言：兴证策略中观景气框架全新迭代：188个细分行业、1000+中观指标量化高频跟踪，从细分行业到大类风格，从市场大势到总量经济，以自下而上、拼图化视角观察、重构和溯源景气变化。与此《PMI超预期，再论2024同时，我们将中观景气与行业配置和ETF投资相结合，让中观景气框架更加落地。报年保持多头思维——A股策一、从118到188，中观景气框架的全新迭代告略展望》》去年，我们独家构建了一套基于高频中观数据的《118行业景气跟踪框架》，系统性重构了中观指标的构建方式，今年，我们对中观景气跟踪框架进行了全新迭代，升级为《188行业景气跟踪框架》。相较于此前框架，主要有三大变化：（1）以二级行业为基础，实现景气跟踪全覆盖；（2）中观指标20240320体系扩容，指标标签化为自下而上、拼图式景气跟踪提供更丰富的观察维度。（3）自下而上将景气《六大维度寻找“未来高分指标聚合，再自上而下依权重拆解实现景气变化的“溯源”。红”》二、如何构建188中观景气跟踪框架？我们以188个细分行业为基础，重构中观景气指标的构建方式，实现行业中观景气的高频量化跟20240320踪。与市场的普遍做法不同的是，在指标筛选时我们将重点考察指标与股价表现的关联性，提高中观《“新质生产力”三大投资景气在实际投资应用中的有效性，打通从景气到股价...