策略报告：投资策略专题证券研究报告4月，决断与耐心2024年04月02日A股动静框架之静态指标1作者：分析师吴开达SAC执业证书编号：S1110524030001请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明摘要指标在2月初调整后修复，大部分仍处于低位。我们将4个大类指标展开多个细分项进行分析，最新监测结论如下表所示：1）资产联动指标中股债相关指标显示目前股票相对债券的配置价值在长周期上仍处高位，股债相对收益率分位数是99.6%，表明经济复苏的信心不足，需要政策端持续加码扶持；市场配置指标方面，目前估值处于低位，全A16.8X，大部分宽基指数历史分位数低于50%，估值分化程度3月变化不大。2）市场交易/情绪指标方面，换手率3月初上行后又小幅回落，成交额占前高比例数值略高于50%，行业趋势指标处于低位，个股趋势指标2月探底后开始回升。3）投资者行为方面，回购规模继续上行，另外资金流指标有小幅改善，但处于低位，报负值。综上来看，2月不少指标探底后改善（并且部分指标读数与历史低位接近），3月在反弹后有些指标小幅回落；总体上来看，目前仅只有换手率等资金面指标处于50%以上预警位置，配置指标、行业趋势指标仍旧处于低位。风险提示：海外局势演化超预期，通胀持续性超预期，流动性收紧超预期。静态指标系列大类指标细分指标情况目前数值历史中位数目前分位数上一轮低点上一轮高点备注99.6%/99.6%-股债相对收益率24年3月分位为99.6%/99.6%0.96/-0.09%0.481/-1.80%（2004年以来）0.41/-1.92%（2021年）数值越高表示配置价值越高（分别为除/减）1.40%88.70%资产联动指标持有股债收益差与2月相比有所回升，但仍然处于低位，分位...
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