2024海外宏观经济展望：潮退，风息-20240104-国元证券-20页

[Table_Title]宏观研究报告证券研究报告2024年01月04日潮退，风息——2024海外宏观经济展望报告要点：[主Ta要bl数e_据In：dex]2967.252023年的美国经济表现预期强劲不少，不仅没有出现衰退，甚至逐渐出上证综指：9330.86现不着陆甚至是软着陆的预期。如此强劲的经济表现主要得益于疫情后劳动深圳成指：3378.30力市场的结构性变化以及疫情期间实施的大规模财政刺激措施。但向前看，沪深300：3513.37这些支撑经济的因素在2024年均会有一些确定性的放缓。中小盘指：1834.73支撑美国GDP韧性的第一大因素劳动力市场在2023年整体呈现下降趋创业板指：势：[主Ta要bl市e_场Pi走cS势to图ck]1)2023年美国的就业市场其实呈现的下滑状态，并且从家庭角度出发劳动上证50上证180沪深300力市场降温更为明显；深证100R中小综指2)薪资增速的放缓也意味着员工对薪资预期的杠杆效应正在消失，这无法11%23/1/3再次支撑经济的韧性及推动通胀上升；4%23/3/3-2%23/5/33)往往在经济出现恶化的情况下，会有更多的人进入劳动市场寻找工作，但-8%23/7/3好在当下的劳动市场还能有消化这部分劳动力的空间。-14%23/9/3-20%23/11/32023年经济的第二大支撑因素消费的作用也在逐渐消失：24/1/31)疫情期间积累的超额储蓄正受到持续通胀和高利率的侵蚀，后续家庭流资料来源：Wind动资产的缓冲能力将逐渐减弱；[相Ta关bl研e_究Re报p告ort]2)耐用品消费在近期有显著增长，而这种增长是一次性的，甚至是预支未来的消费这在24年是不具有持续性的。《宏观与大类资产周报：再述risk-on：逆行者突围》2023.12.31《宏观与大类资产周报：当前的Riskoff,实际是Riskon》2023...