固定收益固定收益专题2月债市快与慢证券研究报告2024年01月31日2月债市展望作者摘要孙彬彬分析师由于开年宏观面并无显著改善迹象，1月金融数据预料也很难超预期，因SAC执业证书编号：S1110516090003此市场关注主要在于2月是否还会有进一步刺激政策出台？降准落地之后，特别是春节前后资金面能否宽松？利率是否继续下行的方向？sunbinbin@tfzq.com刺激政策，主要是两个方面：一方面是货币行为，另一方面是财政行为。隋修平分析师货币角度，我们预计2月MLF降息可能性不高，2月单独调降LPR报价的SAC执业证书编号：S1110523110001概率相对较大。这个组合预计对于利率定价影响较小。suixiuping@tfzq.com财政角度，一方面市场关注此前关于超长期限特别国债的报道；另一方面市场继续关注政府债供给变化，当然同时市场会前瞻关注两会赤字的可能朱宸翰联系人安排。zhuchenhan@tfzq.com对于超长期限国债，因为在规模上并无超预期之处，预计不会对2月债市构成显著影响。如果市场有相对确凿的媒体信息，比如3月初两会赤字调近期报告增幅度不大或者保持不变，可能会对应展开交易。政府债供给，主要还是1《固定收益：2024年特殊再融资债怎地方债的发行速度和特殊再融资债是否会进一步增加的问题。我们预计春么看？-固收信用专题》2024-01-30节后地方债存在发行提速的可能。2《固定收益：螺纹钢需求延续季节性弱势，商品房和土地成交表现较弱-国2月是否延续降息交易？内需求周度跟踪20240129》2024-01-29虽然2月可能不降MLF，但是降息预期仍在，从这个角度考虑，降息交易3《固定收益：货币政策的行为选择-存在延续的可能性，阻力主要在于资金面。...
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