3月债市展望：3月：变还是不变？-20240302-天风证券-17页

固定收益固定收益专题3月：变还是不变？证券研究报告2024年03月02日3月债市展望作者摘要孙彬彬分析师1-2月债市表现强劲，3月债市是否会延续？SAC执业证书编号：S1110516090003首先需要观察底层宏观逻辑：高质量发展的新路怎么走？地产怎么看？财sunbinbin@tfzq.com政如何加力？货币是否继续宽松？隋修平分析师两会是年初第一个系统回答窗口，就如同2023年，两会之后风险资产和避险资产都明确选择了自身的方向。对于身处百年未有之大变局的市场而言，SAC执业证书编号：S1110523110001预测很难，抓住信号、行动是关键。suixiuping@tfzq.com历史上一般3月债市表现都不错，尤其是两会之后。魏予陶联系人其次考虑资金面。weiyutao@tfzq.com30Y-10Y利差已经来到历史最窄的阶段，对于债券市场而言，宏观预期之外，阻力可能主要就是资金面。每年年初在特定阶段，在做好元旦春节和近期报告两会工作的要求下，有一定的维稳因素，今年似乎也不例外，资金平稳有1《固定收益：PMI再下滑、生产显著助于牛市压利差。这一点在两会结束之后是否有可能有变化？无法判断，收缩，债市维持多头思维-固定收益点只能作为风险提示，叠加季末、资本新规执行和政府债供给节奏变化等因评》2024-03-01素，市场需要适度关注3月中下旬的资金面情况。我们预计总体隔夜资金2《固定收益：四季度货币基金怎么利率仍然在OMO之上。看？-四季度货币基金点评》2024-03-01最后是定价的考虑。3《固定收益：天风总量每周论势2024年第7期-天风总量联席解读这就涉及到何时降息、如何降息的问题。我们预计3月可能继续不调降（2024-02-28）》2024-02-28MLF和OMO利率，LPR可能也未...