2024年国内经济有望温和修复，需求适度回升，企业盈利预期逐步改善，由于地产链条对经济的牵引效应减弱，新的增长驱动力尚未形成，全球经济周期下行仍会对出口形成一定的拖累，国内经济修复的斜率或较为平缓，弹性较为有限。海外方面，在美国经济基本面放缓及美联储加息周期结束的背景下，美债利率2024年将大概率趋于下行，一方面可能带动全球进入宽松周期，刺激全球需求复苏，利好国内出口，另一方面将会对A股估值和流动性形成更好支撑，A股资产价格压力最大的阶段已经过去。同时这也会引起中美利差倒挂收窄，从而打开国内货币政策空间，叠加国内企业盈利整体修复弹性有限，2024年国内将大概率开启货币宽松。此外，当前市场估值已处于低位，权益资产的价格已充分反应了悲观预期，长期来看具备比较高的风险补偿水平。年底中央经济工作会议传递出积极的政策信号，信心的恢复还需要宽货币的同时配合以进一步积极的财政政策，是否有超预期的财政扩张和刺激将成为2024年的市场关注点。2024年主动策略被量化策略“碾压”的格局将逐步松动，且其在深度挖掘方面具有竞争力。在经济温和修复但弹性有限、财政加力提效、流流动性回升的背景假设下，预计市场风格可能在成长和价值、大盘和小盘间存在阶段性摇摆反复。着眼全年，建议投资者在股票主动策略范畴内，发挥私募在成长股挖掘和追求绝对收益方面的优势，以成长风格和均衡风格为主，同时精选逆向投资的优质私募。在投资中需同时注意：1）从景气驱动的行业贝塔到微盘股贝塔，市场持续演绎极致分化的贝塔行情，2024年大概率以结构性机会为主，在经济不断修正的过程中，很难赚趋势的钱，更...
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