【宏观快评】3月FOMC会议点评：联储偏鸽，降息预期修正风险仍存-240321-华创证券-12页

证券研究报告宏观快评2024年03月21日【宏观快评】3月FOMC会议点评联储偏鸽，降息预期修正风险仍存主要观点华创证券研究所会议要点：维持3次降息指引，上调经济和通胀预期，上调长期政策利率证券分析师：张瑜1、仍维持年内3次降息指引，但联储内部分歧缩小。美联储将目标利率维持电话：010-66500887在5.25-5.5%不变，符合市场预期。维持年内降息3次的预测，但相比去年12邮箱：zhangyu3@hcyjs.com月，对今年降息预测边际下修、分歧缩小。19位成员中，此次预计今年降息执业编号：S0360518090001四次及以上的人数只有1个，而去年12月有5个。证券分析师：付春生2、上调经济和通胀预测，下调失业率预测，或表明联储对美国经济韧性和通胀粘性的“官方”确认。一方面，相比1月，此次会议声明中对就业的表述从电话：010-66500991“放缓但依然强劲”调整为“依然强劲”。另一方面，将2024年Q4的GDP邮箱：fuchunsheng@hcyjs.com同比预测从1.4%大幅上调至2.1%，将2024年Q4的失业率预测从4.1%下调执业编号：S0360522080002至4%；将2024年Q4的核心PCE指数同比预测从2.4%升至2.6%。相关研究报告3、上调长期政策利率预期。继2022年6月之后再度上调长期政策利率预期，《【华创宏观】上游扩生产，中游扩投资，价格从2.5%上调至2.6%。往前追溯，美联储对长期政策利率的调整大致分为三个信号仍需等待——1-2月经济数据点评》阶段：2012-14年，长期政策利率预期维持在4%左右，2016-2018年维持在3%左右，2019年以来维持在2.5%左右。经验上来看，长期政策利率预期调整，2024-03-19并不对应学界主流对美国r估计变化，对长期美债收益率指引意义似也有限。...