4月固定收益月报：波动加大，期限轮动-240428-西部证券-21页

定收益月报波动加大，期限轮动证券研究报告4月定收益月报2024年04月28日核心结论分析师姜珮珊S08005240200025月债市前瞻：债市波动或加大，短、中、长端期限轮动156921459331、5月供给压力或加大，专项债发行或加快，特别债发行进度还有待观察。jiangpeishan@research.xbmail.com.cn资金面波动率抬升、资金中枢或难较4月大幅下降。2、央行对长债利率风险的提示压制债市情绪，但存款补息的规范又客观上王振扬S0800524040001推升了债券需求。基本面来看，高频数据显示需求走弱，但生产保持平稳，价格指标升多降少，二季度名义GDP增速有望企稳升。152017933583、预计5月十年期债收益率吨2.20%-2.35%的区间震荡，债市依然处于“螺wangzhenyang@research.xbmail.com.cn蛳壳里做道”的节奏中，吨曲线上不断寻找期限利差与品种利差的交易机会，且市定价非常迅速。联系人4、30年债调整至2.5%以上的央行合意水平或引发交易盘的关注，配置盘雍雨凡建议等待特别债供给落或30-10年利差保护较高后关注配置机会。15861817961重点关注：货币政策与央行对超长债的指引、供给节奏、政治局会议、CPIyongyufan@research.xbmail.com.cn数据、权益市走势等。相关研究4月债市顾：估值3%以上城投债区域分布如何？—化债新1、基本面、政策面、供需面共振下窄幅震荡。动向系列之2024-04-222、中短端下、长端上，曲线走陡。产业债交易情绪升温，哪些行业表现较好？3、资金面平稳宽松，资金情绪整体偏松。2024-04-214、月末债市情绪续升，主超长债换手率与基金久期升、隐含税率收窄。哑铃策略与子弹策略的再平衡—每周债市复5、利率债净融资下降，弱于去年同...