2024年4月外贸数据点评：出口超预期，有哪些关注点？-240509-国金证券-10页

事件：5月9日，中国海关总署公布4月进出口数据。按美元计，4月出口金额当月同比1.5%、预期-1.1%、前值-7.5%；进口金额当月同比8.4%、预期3.5%、前值-1.9%。核心观点：高基数及汇率贬值压力下，出口增速依然强势回升4月出口增速超预期，在高基数、汇率贬值等压力下出口依然表现强势。4月，美元计价的出口金额当月同比1.5%、较上月大幅回升9个百分点；两年复合同比4.3%、较上月提升3个百分点。此外，4月美元兑人民币汇率中枢7.24、去年同期为6.89，贬值幅度较上月扩大0.7个百分点至5.1%，但出口增速依然强势回升。高频指标也在持续印证这一逻辑，近期CCFI指数、监测港口集装箱吞吐量均有上涨。4月，CCFI综合指数同比增长25.4%；结构上，东南亚航线指数边际改善幅度较大、较上月回弹2%，可与对东盟出口增速互相印证。此外，我国监测港口集装箱、货物吞吐量显著提升，同比分别增长7.9%、2.7%，涨幅较上月扩大0.7、0.3个百分点。本轮出口改善存在基本面支撑，全球制造业景气回升，外需持续复苏。4月，全球制造业PMI为50.3%，连续四月站上荣枯线。其中，越南、印度、墨西哥、巴西等主要新兴经济体PMI均处于扩张区间，美国ISM制造业PMI回升1.4个百分点至49.2%。外需带动下，我国对东盟、美国出口当月同比分别较上月提升14.4、13.1个百分点。伴随全球贸易、航运需求回暖，我国船舶出口“量价齐升”，是4月主要出口商品中的最大拉动项。本轮船舶需求增长始于2023年初，且阶段性领先于供给，今年3月全球造船新订单、完工量同比分别为58.3%、22.1%。供需“错配”下，我国船舶出口“量价齐升”，1-4月船舶出口价格、数量同比分别录得74.5%、15....