策略月报情绪政策双驱动，市资金面有望进一步宽松证券研究报告2024年4月股市流动性观察2024年05月07日核心结论分析师张泽恩S08005240300024月市资金面维持供需“紧平衡”。经历春节后的上涨行情后，4月A股市整体维持宽幅震荡，上证指数3000-3100点区间波动。同时资金面政15927409308zhangzeen@research.xbmail.com.cn策、基本面等多重影响下，处于供给和需求双收缩的“紧平衡”状态。公募基金发行收窄，两融资金小幅下行。市指数维持宽幅震荡背景下，市情绪趋于稳定，一方面公募基金发行小幅收窄，发行额处于历史低位。另一方面融资余额规模再度收缩，从小单净流入额分析也能看出相较于3月，4月个人投资者交易热度明显降温。北向资金流入放缓，银行权益产品发行占比创新高。尽管4月26日北向资金净流入额创历史新高，但为此前外资持续小幅流出，整体来看4月外资流入规模仍较三月放缓。另一方面，政策端对于市资金需求面的影响开始逐步显现，新“九条”鼓励银行理财资金进入资本市的大背景之下，4月银行理财公司新发权益理财产品占比突破25%创历史新高。市IPO进程基本停滞，4月公司购热潮持续。从产业资本角度看，IPO收紧政策仍持续影响一级市融资规模。4月IPO数量和规模较3月进一步下降，全月上市公司数量仅5家，创2016年以来新低。另一方面，4月上市公司购热潮仍持续，虽整体购规模较3月下降，但仍处于历史高位。北向资金流提振市情绪，政策端效果逐步显现。我们认为，4月末外资净流入单日创历史新高明显提振市情绪，带动上证指数突破3100点，根据我们复盘，外资单日首次出现大幅流入后市短期往往迎来普涨，但行业风格迥异。而市...
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