EG月报：EG开工逐步上抬，库存下降速率放缓-20240303-华泰期货-14页

期货研究报告EG月报2024-03-03EG开工逐步上抬，库存下降速率放缓研究院化工组策略摘要研究员建议逢低做多套保。3月预估延续小幅去库周期，去库速率明显放缓。生产利润的恢复驱动部分EO装置开始转产EG，国产EG供应量提升，EG去库速率收窄。而本轮去库梁宗泰周期的主要驱动在于沙特检修导致的中国进口下滑，进口到港仍处于低位，但沙特开工已底部回升，关注后续进一步复工的兑现时间点。下游方面，聚酯开工节后逐步恢020-83901031复，但长丝库存压力偏高，等待终端进一步复工消化。港口库存偏低而对价格有支liangzongtai@htfc.com撑，但价格上涨将吸引非煤EG开工率进一步抬升降压制价格涨幅，建议等待价格回调从业资格号：F3056198合适点位作多头套保。投资咨询号：Z0015616核心观点陈莉■市场分析020-83901135cl@htfc.comEG生产利润修复的背景下，EO装置开始转产EG（特别是中石化装置），非煤EG供应从业资格号：F0233775量提升幅度较快，而煤制EG开工则开工维持，总供应回升背景下，EG去库速率开始投资咨询号：Z0000421下滑。本轮价格的上涨基本已试探EG非煤供应的复产点位，或者说是EG/EO转产装联系人置的增产点位，因此EG价格突破前高的难度偏大。海外装置方面，远洋端方面，2月中沙特Yanpet装置恢复，而沙特sharq及jupc仍合吴硕琮计154万吨/年装置仍在检修，预计3月底重启，关注具体复工进度。海外开工最低点已过，但中国3月进口预估仍偏低，现实港口库存仍压力不大。020-83901158下游方面，聚酯开工节后逐步恢复，但长丝库存压力偏高，等待终端进一步复工消wushuocong@htfc.com化。从业资格号：F03119179投资咨询业...