2024年基础化工策略报告：行业底部复苏，重视供需格局-20231228-财信证券-19页

证券研究报告行业深度基础化工行业底部复苏，重视供需格局2024年基础化工策略报告2023年12月28日重点股票2022A2023E2024E评级评级同步大市EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）增持买入荣盛石化0.3331.310.3331.100.7713.50买入增持评级变动：维持桐昆股份0.05276.460.9515.722.077.21回天新材0.5219.100.7613.141.019.81行业涨跌幅比较硅宝科技0.6425.500.7621.410.8519.13基础化工沪深300资料来源：iFinD，财信证券2023-032023-062023-0922%投资要点：12%2023年，全球局势持续动荡，国际贸易保护主义抬头。国内经济受疫2%情疤痕效应影响，需求呈现弱复苏。在这样的背景下，化工行业受到-8%了明显影响，由于化工产品的生产和贸易涉及到全球供应链的各个环-18%节，为避免全球供应链调整带来的不确定性，许多化工企业开始考虑生产多元化布局来降低风险，部分新增产能向东南亚转移。同时，国2022-12内下游需求恢复较为缓慢，部分化工行业仍面临开工率不足，利润水平维持低位的困境。%1M3M12M基础化工2023年初至12月19日，申万化工指数下跌18.5%，跑输市场主要指沪深300-5.83-6.39-17.63数，跌幅超过上证综指12.6个百分点，超过沪深300指数4.2个百分点。从估值来看，截止2023年12月20日申万基础化工板块PE（TTM，-5.70-9.65-13.19整体法）27.1倍，较年初的估值水平上升了11.3，主要是整体利润下滑被动推高了板块估值。子板块中，塑料和橡胶的估值水平偏高，PE周策分析师（TTM，整体法）分别为31.25倍、34.37倍；农化制品和化学原料估值较低，分别为13.25倍、18.87倍。执业证书编号:S0530519020001zhouce67@hnchas...