资金面可能重现21年Q2的状态——3月流动性展望[Tab2le0_R2e4po年rtTi3me月]5日请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1证券研究报告3资金面可能重现21年Q2的状态——3月流动性展望债券研究[T专ab题le_报Rep告ortType][Table_ReportDate]2024年3月5日[T李ab一le爽_Au固th定or收]益首席分析师[➢Tabl根e_据Su央mm行ar1y]月资产负债表，1月末超储率环比大幅回落0.9pct至1.2%，低执业编号：S1500520050002于我们在《2月流动性展望》中的预期，也较近年同期均值偏低0.1pct。这联系电话：+8618817583889一方面是由于前期增发国债尚未形成有效工作量，财政支出进度偏弱，导邮箱：liyishuang@cindasc.com致1月政府存款增幅明显超出季节性水平；另一方面，1月央行对其他存款性公司债权意外下降，这可能也受到了月末统计时点因素的影响。信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD➢今年春节时间相对较晚，但考虑前期现金漏出规模较大，我们预计2月现金北京市西城区闹市口大街9号院1号楼回流或约2000亿元；尽管2月政府债净融资达6779亿，处于往年同期的最邮编：100031高水平，但考虑经济偏弱的状态下，一般公共预算盈余或较往年同期偏低，尽管专项债发行进度偏缓或限制政府性基金支出的力度，但这一因素的不利影响可能也集中在1月，2月影响已明显缓释，广义财政仍能维持4500亿左右的赤字，叠加部分特殊再融资债资金继续释放，我们预计2月政府存款或环比上升约300亿；缴准季节性增加，或将回笼资金约1400亿元。在公开市场方面，2月央行MLF净投放10亿元，逆回购净回笼资金11330亿元，但降准落地释放1万亿中长期资金起到对冲...
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