12月经济数据解读：关注政策持续支撑力度-20240117-中邮证券-14页

研究所证券研究报告：固定收益报告分析师:梁伟超2024年1月17日SAC登记编号:S1340523070001Email:liangweichao@cnpsec.com固收点评分析师:崔超SAC登记编号:S1340523120001关注政策持续支撑力度Email:cuichao@cnpsec.com——12月经济数据解读20240117近期研究报告主要数据《出口弱改善趋势延续——12月进出2023年GDP同比增长5.2%，预期5.3%；四季度GDP同比增长口解读20240114》-2024.01.155.2%，预期5.4%。12月规模以上工业增加值同比+6.8%，前值+6.6%，预期6.55%；固定资产投资累计同比增长3.0%，前值2.9%，预期3.01%；社会消费品零售总额当月同比+7.4%，前值10.1%，预期8.19%；城镇调查失业率5.1%，前值5.0%。核心观点12月经济延续弱复苏趋势。投资年底发力，短期仍是稳增长的主要抓手，随着万亿增发国债项目落地、“三大工程”建设提速，投资对经济的拉动作用或将愈发显著。居民消费延续偏缓复苏趋势，近期关注春节假期高频数据，恢复的关键仍是提升居民收入、稳定就业预期。向前看，前期出台的一系列稳增长政策效果仍未完全显现，政策发力态势维持，2024年上半年政策脉冲效果释放期，对投资、需求的拉动或在一季度有所体现，持续关注房地产周期的出清进度。全年GDP增速5.2%收官分季度看呈现前低、中高、后稳的态势，经济延续复苏趋势。分产业看，第三产业恢复偏慢是四季度GDP不及预期的主要原因，房地产可能是主要拖累因素。生产：稳步复苏，下游边际改善工业增加值同比增速超预期，环比改善略强季节性。一是居民消费热度升高，下游生产提速；二是汽车生产保持高热度；三是制造业投资高增长；四是政策预期推高采矿业生产...