【粤开宏观】如何理解一季度经济数据的总体表现与三重背离-240416-粤开证券-12页

证券研究报告宏观点评2024年04月16日宏观研究【粤开宏观】如何理解一季度经济数据的总体表现与三重背离投资要点分析师：罗志恒导读执业编号：S03005201100011、观察短期经济形势既要看月度同比，也要看环比数据；既要看宏观指标，电诚：010-83755580也要看财政、金融和微观印证的指标；既要看数据本身，也要看基数效应；邮箱：luozhiheng@ykzq.com既要看内部形势，也要看外部形势对我的影响；既要看当前，也要看未来趋势。没有外生冲击的情况下，经济运行总体是连续的。分析师：马家进1-2月经济数据“开门红”，其后3月PMI数据再次超预期，一季度GDP同执业编号：S0300522110002比增长5.3%，表现较好。但是，3月主要经济指标的同比数据较1-2月有所电诚：13645711472邮箱：majiajin@ykzq.com落。如何理解3月的落与一季度超预期？当前经济形势真实情况如何？近期报告同时，一季度的宏观数据呈现出“三重背离”：一是实际增速与名义增速之间的背离，二是宏观数据与微观高频指标之间的背离，三是经济数据与金融数《【粤开宏观】新一轮资本市制度改革的据之间的背离。又该如何理解？总体看，统计指标间能够相互验证，但结构历史使命与着力方向——新“九条”学分化引发了表面的背离。习体会》2024-04-15《【粤开宏观】财税体制与经济发展：当前本文将对上述问题重点分析，其中既有基数效应的扰动，也有经济结构性恢制约素与未来改革方向》2024-04-11复导致的分化和错位。既要看到一季度经济是去年一季度较高基数上实现《【粤开宏观】负利率结束，日本能否从“名的，经济确实恢复；也要看到恢复是不衡的，房产相关链条的企业、义复兴”走...