2024年4月美国流动性观察：美债利率已进入顶部区间-240424-光大证券-12页

2024年4月24日总量研究美债利率已进入顶部区间——2024年4月美国流动性观察要点核心观点：作者当前美债利率触顶的五大理由。我们认为，当前美债利率已进入顶部区间，再度分析师：高瑞东大幅上行的概率较小。一则，从经济看，高利率环境下美国消费、PMI以及房地产数据回落，有助于美联储转鸽呵护经济。二则，从地缘风险看，近期对中东冲执业证书编号：S0930520120002突的担忧有所缓解，油价下行，缓解美国的通胀担忧。三则，从近期美联储表态010-56513108来看，尽管面对超预期的就业与通胀数据，美联储仍然保留下半年降息可能性。gaoruidong@ebscn.com四则，从金融市场看，4月以来美国三大股指普跌，波动率明显上行，美股下跌有助于美联储重启降息预期。五则，从流动性视角看，4月以来，美国金融市场联系人：周欣平流动性收紧，银行系统准备金已经减少，美联储转向扩表必要性增加，利于美债利率下行。010-57378026zhouxinping@ebscn.com相关研报美国经济观察：高利率环境对美国经济影响显现，金融市场流动性收紧美联储放鸽后为何又加快缩表？——2024年3月美国流动性观察（2024-03-27）（一）消费：3月对利率较为敏感行业，如美国汽车（-0.7%）以及家具（-0.3%）、家电（-1.2%）相关的地产链消费环比增速转负。（2）企业：4月美国S&PPMI货币市场流动性紧张，美联储缩表速度放缓指数从3月的52.1降至50.9，触及四个月以来的最低水平。（三）房地产：3——2024年2月美国流动性观察（2024-02-28）月美国成屋销售量环比下降4.3%。（四）流动性：截至4月17日，银行存款机构准备金余额较3月末减少1429亿美元，银行间市场流动性收紧，同时美...