12月全球经济观察：近四次加息-降息周期中主要大类资产表现-20240104-华福证券-20页

宏宏观定期研究2024年1月4日观研12月全球经济观察——究近四次加息-降息周期中主要大类资产表现团队成员投资要点：分析师燕翔在本轮加息周期开启之前，1990年以来一共有四轮加息-降息周期。其中，1994年这一轮加息速度是这四次中最快的，仅用12个月就完成了300BP的执业证书编号：S0210523050003邮箱：yx30128@hfzq.com.cn宏加息，同时也是最早开启降息周期的一次，在最后一次加息结束后5个月就开观启了降息。回顾历次加息-降息周期可以发现，美联储开启降息的背景通常是定分析师朱斌期经济开始疲弱，就业市场降温，通胀有走弱的趋势，美联储会出于对经济前执业证书编号：S0210522050001研景的担忧采取预防性降息措施，同时当一些突发情况对经济造成冲击时，美邮箱：zb3762@hfzq.com.cn究联储会加快降息的节奏以抵御经济的下行风险。通过复盘近4轮加息-降息周期可以发现，A股市场在加息结束后三个月开研究助理章孟菲始涨幅可观。在最后一次议息会议后一周和一个月，各个行业涨跌互现，市邮箱：zmf30020@hfzq.com.cn场尚未对这是最后一次加息达成共识，随着各个关键数据的公布，市场开始确定加息已经结束，海外流动性的释放推动国内权益市场的上涨，加息结束后3个月和至降息前各个行业都出现明显上涨，其中通信、计算机和农林牧渔相关报告等行业在每一轮加息结束后都有所表现。美股市场结束加息后多为上涨，港股市场在结束加息后一个月进入上涨模式，美元走弱带动其他货币汇率升1.《11月核心通胀粘性较强，就业增长放缓趋势值，贵金属多数上涨，工业金属涨跌互现。暂停》2023.12.142.《如何看待近期人民币汇率走强——11月全球...