2024年3月进出口数据点评：进出口当前弱于预期，二季度不必悲观-240416-渤海证券-11页

宏宏观经济分析报告观进出口当前弱于预期，二季度不必悲观研――2024年3月进出口数据点评究分析师：周喜SACNO：S11505110100172024年4月16日[证Ta券bl分e_析Au师thor]出口同比受基数拖累，环比动能尚可周[T喜able_IndInvest]2024年春节处于2月中旬，全面复工复产时间拖后影响外贸商3月的出022-28451972口情况。今年3月出口环比变动符合趋势且动能并不弱，甚至超过以往zhouxi@bhzq.com春节偏后年份时的情况。但同比相较往年确实偏弱，主要是受2023年同期疫后赶工消化积压订单而形成的高基数的影响。证研究助理分产品来看，一是劳动密集型产品出口受春节错位影响较大回落明显；券王[T哲ab语le_IndInvest]二是受电子产业链周期改善以及全球制造业需求回暖提振，集成电路等设备对国内整体出口形成正向拉动；三是船舶和汽车等运输设备对整体SACNO：S1150122070013出口贡献仍大。研022-23839051分区域来看，虽然对主要贸易伙伴出口增速均下行至负区间，但不同地wangzheyu@bhzq.com区增速分化明显。对以美欧为代表的发达经济体出口降幅明显。受益于究报半导体产业链复苏，对日韩出口同比增速回升。进口环比偏弱，结构仍有亮点告与出口情况类似，进口也面临高基数影响，但是程度相对更弱。但进口环比弱于2016、2018和2021这些春节靠后年份的数值，意味着内需仍有待恢复。分产品来看，大宗商品等上游产品类别进口情况分化。受益于制造业回升和铜价上涨，未锻造的铜及铜材、铜矿砂及其精矿进口同比上升；受进口数量影响，原油进口同比增速回落。分区域来看，从非洲、拉美和俄罗斯等资源品输出国的进口保持强劲态宏势。从发达经济体的进口...