策略研究/策略月报证回归基本面：寻找景气边际改善的板块券研——A股策略月报（12月）究报◼核心观点告日期：y20x2z4q年da0te1m月a1r2k日11月初至12月底的市场风格可以分为两个阶段。第一个阶段从11月策初至12月上旬，是明显的TMT主题概念和小盘股占优行情。而随着分析师：于霄年末临近，中央经济工作会议召开，投资者开始更加关注基本面的情略况。在11月工业增加值增速、工业企业利润增速回升之下，大制造等E-mail：yuxiao@yongxingsec.c研om板块表现较好。我们认为，接下来的行业轮动将聚焦在景气边际改善SAC编号：S1760523100001究的板块，同时兼顾估值在历史中的分位水平。回归基本面：寻找景气边际改善行业的估值修复机会。2023年12月相关报告：11日至12日，中央经济工作会议举行，对2024年的政策主基调和工作思路是：稳中求进、以进促稳、先立后破。我们认为“先立后破”《经济数据指向震荡市》意味着在经济新旧动能转换过程中更加循序渐进，把“稳增长”放在——2023年11月23日基础的位置。《小盘风格或将持续》12月发布经济、金融数据概览：11月消费和出口回升。2023年以来——2023年11月17日工业增加值增速与投资增速趋势背离，我们认为是因为工业生产取决于短期需求，固定资产投资则取决于长期预期，而当前社会预期仍偏《拥抱主题，博弈科技》——2023年11月09日弱。消费端呈现了数量升、价格降的现象。PPI比上月回落0.4pp，或因国际商品价格传导、国内需求不足所致。12月接近月底，在基本面和资金面共振下，A股低位反弹。基本面的策亮点是11月单月的规上工业企业利润总额同比增速大幅上升至略29.5%。我们根据利润总额累...
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