证券研究报告2023年12月29日行业：建筑材料增持（维持）静待走出底部——2024年建筑材料年度策略分析师：方晨SAC编号：S0870523060001目录CSoEnCTtIeOnNt一、复盘：23年建材偏弱震荡，地产政策带动年中反弹二、地产：地产政策出台渐强，保交楼继续推进竣工或存在预期差三、水泥：新发万亿国债带来需求韧性，关注开工端水泥板块机会四、玻璃玻纤：玻璃价格中枢上行，有望带动企业盈利底部回升五、消费建材：计提减值轻装上阵，看好ToC零售渠道占优龙头六、风险提示主要观点核心观点：24年建材板块仍然预期偏弱，但考虑到新发万亿国债带来需求韧性，以及“三大工程”可能带来的投资增量，期待筑底修复。因此，可以关注处于开工端的水泥，尤其关注海外扩张+骨料业务放量，高股息的龙头水泥企业。竣工端增速预期明年回落，但若考虑保交楼持续推进，竣工端数据或存在预期差，或托底玻璃刚性需求。消费建材，计提减值负面影响已逐步消化，关注二次装修占比提升后，零售渠道占优龙头个股。回顾：23年建材偏弱震荡，地产政策带动年中反弹。全年建筑材料板块表现偏弱震荡，细分板块中水泥跌幅相对较少。尽管建材板块全年弱势下跌，但在年初保交楼和年中地产政策出台引导下，年中有两个阶段性反弹：1）2023Q1，我们认为疫后挤压需求释放叠加年后保交楼带动板块反弹；2）2023年6月-8月，MLF及LPR降息开启地产政策密集出台，我们认为政策放松预期渐强，推动年中阶段性反弹。地产：地产政策出台渐强，保交楼继续推进竣工或存在预期差。2023年房地产投资完成额承压，房企融资压力等不利因素制约新开工，销售作为地产景气度的核心领先指标，全年销...
发表评论取消回复