CPI有望回正——2月经济数据前瞻证券研究报告/固定收益点评2024年3月5日[Table_Industry]投资要点[分Ta析bl师e_：Tit肖le雨]◼工增：外需走弱，补库需求仍不足。12月生产两年复合增速回落，电热燃水在低基数执业证书编号：S0740520110001下增长较快。内需方面，2月PMI新订单指数为49.0%，与1月份持平，仍处在枯荣线Email：xiaoyu@zts.com.cn之下。外需放缓，PMI新出口订单指数46.3%，环比下降0.9pct。2月产成品库存和原联系人：张可迎材料库存回落，反映企业仍处在去库存阶段，供给端尚未修复。考虑到当前需求较弱、Email：zhangky04@zts.com.cn补库需求不足，生产端也较为疲弱，预计2024年1-2月全国规模以上工业增加值同比增速6.0%，相比12月份回落0.8个百分点。[相Ta关ble报_R告eport]◼固投：基建、地产预计走弱。12月份基建投资加速恢复，地产投资是主要拖累。地产方面，1-2月份商品房交易市场、土地市场边际走弱；基建方面，1-2月新增专项债发行不及预期，石油沥青装置开工回落，基建投资预计下行。制造业景气度回落、地产销售有所降温、基建开工与景气度回落，1-2月固定资产投资同比增速可能回落。预计1-2月固定资产投资累计同比增速回落0.2个百分点至2.8%左右。◼社零：餐饮、汽车零售恢复较快。12月份社零不及预期，社零整体和商品零售同比增速回落，餐饮回升。1、2月服务业PMI分别为50.1%、51.0%，有所回升。1-2月大宗可选消费品汽车日均销量较去年12月份和1-2月份均有所增长，一定程度反映出国内整体消费环境回暖，预计消费品市场继续呈复苏态势，2023年12月，社零在低基数下同比增长7.4%，预计2024年1-2月份社零在基数...
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