【粤开宏观】如何看待“基数效应”和“两年平均增速”-240325-粤开证券-10页

证券研究报告宏观深度2024年03月25日宏观研究【粤开宏观】如何看待“基数效应”和“两年平增速”投资要点分析师：罗志恒导读执业编号：S0300520110001疫情以来，中经济的波动性明显加大，季度之间、月度之间经济数据忽高电诚：010-83755580忽低，采用同比环比、当年同比两年平会得出截然不同的结论，这极大影邮箱：luozhiheng@ykzq.com响对于经济形势的判断，导致难以形成各方共识，影响政策决策。5%的经济增速是高还是低现难以直接答，首先要解决的是何种基数上实现的。分析师：马家进这种经济波动性明显加大既受到外部环境不确定如外需波动、缘政治多发等影响，又源自2020年以来不定期疫情的扰动。执业编号：S0300522110002电诚：13645711472内外部的扰动，为经济指标的同比增速带来了频繁的“基数效应”，极大增邮箱：majiajin@ykzq.com加了数据解读的难度与分歧。为此，家统计局引入了“两年平增速”的方法，被市广泛应用于2021和2023年各月的数据分析之中。然而市对近期报告于“基数效应”和“两年平增速”的分析和使用并不统一。例如2024年1-2月的经济数据解读，既有单独使用当月同比，也有单独使用两年平增速，《【粤开宏观】经济数据“开门红”的亮点还有两者混合使用，从而得出了不同的结论。与隐忧》2024-03-18《【粤开宏观】工资收入的基本特征、影响此有必要对上述问题进行深入探讨，有助于提高对后续经济数据解读的准确性、增进社会共识。本文重点绕三个问题展开：第一，“基数效应”如何素及政策建议》2024-03-13干扰经济形势分析？第二，“两年平增速”能否化解近几年的“基数效应”？《【粤开宏观】政府工作报告释...