年度报告全球商品研究·聚丙烯宏观及产能压力主导波动，聚丙烯区间震荡——2024年聚丙烯年报2023年12月28日星期四兴证期货•研究咨询部内容提要能源化工研究团队成本端，虽然煤制等部分路线利润修复，但目前聚丙烯产业链利润依然在原油、丙烷及煤炭等上游。需求林玲走弱预期压制油价，煤价关注度持续下降对聚丙烯扰从业资格编号：F3067533动减弱，从绝对价格及估值角度判断，成本扰动或继续投资咨询编号：Z0014903减弱。王其强从业资格编号：F03087180供应端，市场关注点依然在新增产能释放节奏上，投资咨询编号：Z0016577考虑2023年年底投放产能量产延迟部分，预计2024年吴森宇新增产能规划仍近1000万吨，新增产能压力仍较大，从业资格编号：F03121615当然部分产能投放在2024年底，以及效益影响投放节俞秉甫奏，特别是部分PDH装置仍有延迟投放预期，实质投放从业资格编号：F03123867少于规划。重点关注大型装置裕龙石化投放节奏以及产能淘汰情况。联系人王其强需求端，2023年整体需求低迷，受地产拖累，塑邮箱：wangqq@xzfutures.com编领域需求不佳影响，2024年在政策释放预期下，基建或部分缓和地产对塑编需求带来的拖累，整体需求存修复预期，但幅度谨慎对待。综合而言，成本扰动减弱，供需面新增产能压力依然主导产业链运行逻辑，特别是大型装置投放节奏，预计聚丙烯延续区间震荡，宏观及大型装置投产节奏影响阶段波动。利润上，宏观利好阶段存在阶段利润修复可能，PDH装置高投产下，利润修复仍堪忧。风险点：原油超预期波动；新增产能投放受阻；宏观超预期。报告目录一.2023年行情回顾.........................................
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